| Item Description: | Como es sabido el BCE inici ̤sus compras de deuda corporativa europea en el mes de junio de 2016. No obstante ya con carc̀ter previo incorpor ̤la expansin̤ de su balance como un instrumento adicional de polt̕ica monetaria mediante el desarrollo de las subastas TLTRO y TLTRO II, operaciones de financiacin̤ a largo plazo que permitieron a las entidades financiarse en unas condiciones muy favorables vinculadas no obstante a la evolucin̤ de las carteras de crďito concedido al sector privado no financiero. Junto a ello el BCE acometi ̤a principios del mes de enero de 2015 su Programa de compra de activos a gran escala (Asset Purchase Programme) basado en adquisiciones de bonos pb︢licos y privados por un valor total de 60.000 millones de euros mensuales hasta septiembre de 2016. El BCE ha justificado la adopcin̤ de este conjunto de medidas de polt̕ica monetaria argumentando que, en caso de no haber sido adoptadas, se habra̕ alcanzado una situacin̤ de deflacin̤ que incrementara̕ el valor real de la deuda. La adopcin̤ de este conjunto de medidas ha tenido el objetivo de facilitar las condiciones de financiacin̤, estimular la nueva disposicin̤ de crďito y reforzar el impulso de la recuperacin̤ econm̤ica de la Eurozona. La presente obra analiza este conjunto de medidas de polt̕ica monetaria y reflexiona acerca de su incidencia en el crecimiento de la Eurozona y su contribucin̤ al abaratamiento de los costes de financiacin̤ de las empresas de la Zona Euro, estudiando adems̀ las distintas alternativas planteadas para acometer el fin de los estm̕ulos y reducir el tamaǫ del balance del BCE. El fin l︢timo habra̕ de ser iniciar una normalizacin̤ que permita ir ajustando al alza los tipos de interš conforme la recuperacin̤ econm̤ica se consolide. El autor es Profesor Titular (acreditado para Catedrt̀ico) de Derecho Financiero y Tributario. |
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